智能(néng)硬件投資的寒冬到了嗎？

智東西（公(gōng)衆号：zhidxcom）

文(wén) | 國(guó)仁

最近圈有(yǒu)這樣一種聲音盛傳，智能(néng)硬件的寒冬到了，智能(néng)硬件團隊再拿(ná)到投資沒那麽容易了，事實真的是這樣嗎？

智東西（公(gōng)衆号：zhidxcom）與多(duō)位業内投資人、孵化器相關從業圈内朋友交流，試圖尋找這個問題的答(dá)案；開門見山(shān)地從結果看，事實可(kě)能(néng)不是那麽回事，但錢也确實沒那麽好找（Pian）了。

首先出現這種言論，有(yǒu)一個大的背景，一是國(guó)内整體(tǐ)經濟環境并不是很(hěn)景氣，二是智能(néng)硬件投資圈的聲音沒有(yǒu)那麽活躍。具(jù)體(tǐ)到智能(néng)硬件行業目前的投資環境，從幾位從業者的分(fēn)析看，有(yǒu)這幾個關鍵點：

1、經濟大環境影響

目前從A股到全球股市，都不是很(hěn)景氣，這樣的大環境正對智能(néng)硬件行業産(chǎn)生影響。長(cháng)期專注智能(néng)硬件領域投資、曾在360負責過智能(néng)硬件投資、現在創新(xīn)工(gōng)場看智能(néng)硬件領域的投資人孫培麟認為(wèi)，“宏觀的市場經濟表現肯定是對智能(néng)硬件市場有(yǒu)影響的，最近所有(yǒu)行業都在曝出不好的聲音，一級市場和二級市場是聯動的，如果沒有(yǒu)通暢的退出通道，智能(néng)硬件早期投資也會看衰。”

同時孫培麟也提到，“不過不要過于悲觀，具(jù)體(tǐ)要看不同階段的智能(néng)硬件項目。”早期的項目會麻煩點，可(kě)能(néng)因為(wèi)資金的原因不能(néng)撐到量産(chǎn)。但如果是2013、2014年啓動的項目，已經可(kě)以自己造血，撐到自負盈虧，在經濟負周期裏能(néng)撐過來的廠商(shāng)，能(néng)把競争對手熬死。

由于智能(néng)硬件項目的周期比較長(cháng)，天使期的項目拿(ná)到錢的機會更少，可(kě)能(néng)不能(néng)撐到下一階段量産(chǎn)，這樣一般項目在衆籌完之後，還是要一輪融資，來完成批量生産(chǎn)。如果這一輪沒有(yǒu)人接盤，就比較危險。

2、硬件投資兩級分(fēn)化嚴重

“沒有(yǒu)”，當我将這個問題抛給原極客公(gōng)園主編、現在正在推動一個“極客加速計劃”的極客加速COO吳江時，他(tā)給出了很(hěn)肯定的答(dá)複。并認為(wèi)現在正處在智能(néng)硬件浪潮退潮見石的階段。在這個階段出現了比較明顯的兩極分(fēn)化現象。

所謂的兩級分(fēn)化的表現，即好的項目還是很(hěn)多(duō)投資機構搶着投。但是這些項目找投資，已經不需要太多(duō)PR，所以外界看到的機會少了，給出一種投資寒冬的假象，但是實際投資還是很(hěn)多(duō)的。

吳江也提到，優質(zhì)項目不缺融資，普通項目确實還是很(hěn)難。

“如果你的産(chǎn)品能(néng)解決一個很(hěn)明确的需求，哪怕是一個很(hěn)小(xiǎo)的需求，走到B輪和C輪都是沒有(yǒu)問題的，但是靠一個概念是很(hěn)難拿(ná)到錢的。”同時投資人也很(hěn)看重智能(néng)硬件的市場銷售額數據，所以一個智能(néng)硬件産(chǎn)品，要麽靠量，要麽靠單價來取得市場認可(kě)。

3、缺少NB的标杆企業

洪泰基金高級投資經理(lǐ)王聰佶給出這樣一個觀點，“在資本市場，智能(néng)硬件方向确實有(yǒu)點受挫。投資已經3～5年了，國(guó)内還沒有(yǒu)一家NB的公(gōng)司出現，投了這麽久沒有(yǒu)一家公(gōng)司能(néng)夠跑出來是很(hěn)重要的原因。”王聰佶的這一說法，我也能(néng)從其他(tā)投資人士的态度中(zhōng)找到強烈的認同。

“而大疆做了7～8年了，不完全算這一波智能(néng)硬件興起的代表，同時無人機也很(hěn)難算智能(néng)硬件。”王聰佶認為(wèi)大疆并不能(néng)歸到這一波企業裏。

對于投資環境的變化，王聰吉不認為(wèi)是“寒冬”，“總體(tǐ)上（投資）積極性還是很(hěn)高，不能(néng)算是寒冬，隻能(néng)說是更理(lǐ)性了。現在不能(néng)說你是做智能(néng)硬件的，投資人就會很(hěn)感興趣，經過幾年的發展，投資人也更懂這個行業了。

“整個智能(néng)硬件市場，可(kě)能(néng)還要等3～5年才能(néng)真正起來。就像2010年的時候大家都知道移動互聯網是未來，但最開始的一批比誰死得都難看。”王聰佶說，同時他(tā)認為(wèi)，互聯網創業者介入智能(néng)硬件市場，能(néng)不能(néng)解決供應鏈和銷售是最大問題。早期大部分(fēn)天使輪的項目，大部分(fēn)倒在供應鏈上，能(néng)做出産(chǎn)品并産(chǎn)品能(néng)用(yòng)的很(hěn)少，導緻存活率極低，能(néng)夠活到B輪、C輪的很(hěn)少。早期投資還是很(hěn)旺盛，但是很(hěn)難往後走。

4、硬件行業的規律不可(kě)改變

楊世毅是我也是認識長(cháng)期關注智能(néng)硬件領域的投資人，之前在戈壁現在轉戰京東任京東投資部投資總監，他(tā)對投資環境的變化有(yǒu)更為(wèi)理(lǐ)性的認識。一個關鍵點是，硬件行業的規律正在影響投資人的心态和做法。

楊世毅認為(wèi)，“智能(néng)硬件行業之前比較瘋狂，現在是謹慎了很(hěn)多(duō)。沒有(yǒu)像幾年前電(diàn)商(shāng)企業投資那樣，一個原因是沒有(yǒu)一家NB的公(gōng)司出來，證明這個行業。”

“現在很(hěn)多(duō)智能(néng)硬件是互聯網的VC在投，但互聯網的投資人對增長(cháng)的要求是非常高的，但智能(néng)硬件是屬于硬件産(chǎn)業，是需要遵守硬件規律的。硬件産(chǎn)品的銷售規模很(hěn)難成倍增長(cháng)，目前看隻有(yǒu)華米做到過，但也是集小(xiǎo)米全公(gōng)司之力。”楊世毅此話導出了互聯網投資人的心态。

楊世毅另外總結的一點是，智能(néng)硬件行業還是很(hěn)早期的階段，需求的探索和用(yòng)戶的教育階段都還沒有(yǒu)完成，海外的GoPro是發展了10年才上市的。

回到我最開始的問題，楊世毅認為(wèi)，目前投資環境不是說是遇冷，而是在往正常的路徑走，回歸理(lǐ)性。未來，智能(néng)硬件的發展，肯定是大趨勢，而且供應鏈的發展會倒逼推動所有(yǒu)設備成為(wèi)聯網設備。同時，企業的入局，利用(yòng)他(tā)們有(yǒu)供應鏈的優勢，也會更快地推動市場的發展。

結語：寒冬論的本質(zhì)是什麽？

總結我聊的幾位觀點看，目前所謂的寒冬論，顯然是有(yǒu)些過。但也道出了現在市場的表現，整體(tǐ)來看，現在的市場是一個正本清源的階段。有(yǒu)幾個表現：

1、優質(zhì)的智能(néng)硬件項目仍然會受到投資人的追捧，靠概念忽悠投資越來越難。

2、智能(néng)硬件的行業還非常早期，仍然需要積累、供應鏈的發展以及标杆性的創新(xīn)公(gōng)司出現。

3、投資人已經變得越來越聰明，所以不是錢袋子捂得越來越緊，而是不見兔子不撒鷹，對項目的要求越來越高了。

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